Os resultados financeiros mais recentes da Alphabet revelaram uma situação incomum até mesmo para uma das maiores empresas de tecnologia do mundo. Embora Google Search, YouTube e Google Cloud continuem crescendo, a maior contribuição para o lucro do trimestre veio da valorização de investimentos em empresas que hoje concorrem diretamente com áreas estratégicas do próprio Google.
Ao todo, a Alphabet registrou cerca de US$ 99 bilhões em ganhos contábeis relacionados principalmente às participações na SpaceX e na Anthropic, desenvolvedora do assistente de IA Claude. O valor supera o lucro operacional gerado por boa parte dos negócios tradicionais da companhia no período.
SpaceX virou um dos investimentos mais lucrativos da história da Alphabet
A aposta na SpaceX não é recente. Em 2015, Google e Fidelity investiram aproximadamente US$ 1 bilhão na empresa de Elon Musk.
Desde então, sucessivas rodadas de investimento elevaram o valor de mercado da SpaceX para centenas de bilhões de dólares. Como consequência, a participação da Alphabet passou a valer dezenas de vezes mais do que o investimento original.
Segundo a Xataka, a valorização dessa fatia já representa aproximadamente US$ 94 bilhões, tornando-se um dos ativos mais valiosos do portfólio da empresa.
A Anthropic também virou uma aposta bilionária, e um concorrente direto
O caso da Anthropic é ainda mais curioso. A startup recebeu bilhões de dólares da Alphabet desde 2023 para desenvolver seus modelos de inteligência artificial. Hoje, porém, o Claude disputa clientes diretamente com o Gemini em mercados como IA generativa, APIs para desenvolvedores e soluções corporativas.
Na prática, a Alphabet ajuda a financiar uma empresa que compete com um de seus produtos mais estratégicos — e, ao mesmo tempo, lucra com a valorização desse investimento. Esse tipo de estratégia não é incomum entre grandes empresas de tecnologia. Além de desenvolver produtos próprios, elas também mantêm participações em startups que podem se tornar líderes em novos mercados.
Os bilhões não significam dinheiro entrando no caixa
Apesar dos números impressionantes, existe uma diferença importante entre lucro contábil e dinheiro efetivamente recebido.
Grande parte desses US$ 99 bilhões corresponde à reavaliação das participações da Alphabet. Ou seja, a empresa ficou mais rica no papel porque seus investimentos passaram a valer muito mais. Isso não significa que todo esse valor possa ser convertido imediatamente em caixa. Parte das ações da SpaceX, por exemplo, possui restrições de negociação por se tratar de uma empresa de capital fechado. A Anthropic também continua sendo uma companhia privada, cujo valor depende de novas rodadas de investimento ou de uma futura abertura de capital.
Enquanto os investimentos rendem, os gastos com IA continuam aumentando
Ao mesmo tempo em que registra ganhos expressivos com essas participações, a Alphabet acelera seus próprios investimentos em inteligência artificial. A empresa continua ampliando sua infraestrutura de data centers, comprando chips especializados e expandindo a capacidade computacional necessária para treinar e operar modelos de IA.
Esses investimentos pressionam o fluxo de caixa no curto prazo, mas refletem a estratégia da companhia para disputar a liderança do mercado de inteligência artificial nos próximos anos.
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O caso ilustra uma característica cada vez mais comum entre as gigantes da tecnologia: competir e investir ao mesmo tempo.
Ao financiar startups promissoras, empresas como a Alphabet reduzem o risco de apostar apenas em soluções internas. Se um novo mercado crescer rapidamente, a companhia pode lucrar mesmo que o vencedor não seja um produto desenvolvido dentro de casa. No caso da Anthropic, isso cria um cenário curioso: independentemente de Claude ou Gemini conquistarem mais espaço, a Alphabet continua exposta ao crescimento da inteligência artificial por dois caminhos diferentes.
