Moore Threads: empresa chinesa de GPUs freia alta de ações e avisa sobre risco de bolha

A Moore Threads, fabricante chinesa de chips gráficos considerada uma “mini-Nvidia” local, fez algo raro no mercado financeiro: pediu aos próprios investidores que segurem o entusiasmo. A empresa estreou na bolsa há poucos dias e viu suas ações dispararem mais de 720% em relação ao preço inicial. Agora, teme que a festa esteja virando bolha.

O movimento é incomum. Empresas costumam comemorar alta nas ações, não alertar sobre os riscos dela. Mas a Moore Threads divulgou um comunicado oficial pela Bolsa de Xangai avisando que o papel pode cair — e cair rápido. A mensagem foi direta: existe risco de “superaquecimento” e “especulação irracional” no mercado.

O que aconteceu com as ações

No primeiro dia de negociação, o papel subiu 425%. Dias depois, acumulou mais 57%. O pico da valorização chegou a 723% acima do preço de abertura. Depois do alerta, as ações da Moore Threads recuaram até 19% em alguns momentos e fecharam a sexta-feira com queda de 13%.

A empresa foi taxativa no comunicado: investidores precisam entender os riscos, agir com cautela e tomar decisões racionais. Traduzindo: não comprem no impulso só porque todo mundo está comprando.

Por que o mercado ficou tão animado

Parte do entusiasmo veio de uma decisão do governo chinês. Recentemente, aceleradores gráficos de algumas marcas locais — incluindo os da Moore Threads — entraram numa lista de componentes recomendados para desenvolvedores de IA no país. Numa China pressionada pelas restrições de chips americanos, qualquer alternativa doméstica vira aposta de mercado.

A Moore Threads foi fundada em 2020 por James Zhang Jianzhong, ex-funcionário da Nvidia por 14 anos. O IPO levantou US$ 1,13 bilhão, tornando-se a segunda maior abertura de capital na China este ano. O timing parecia perfeito: boom de IA, apoio governamental, fundador com pedigree.

Mas a própria empresa sabe que o papel não reflete a realidade financeira.

A realidade por trás dos números

A Moore Threads admitiu que suas perspectivas de mercado não são tão claras quanto o preço das ações sugere. Novos aceleradores ainda não começaram a gerar receita. A companhia está atrasada não só em pesquisa, mas também em capacidade de produção em escala — dois fatores críticos para competir de verdade.

Nos primeiros nove meses de 2024, a empresa acumulou prejuízo de US$ 102,6 milhões. Analistas estimam que ela só deve equilibrar as contas em 2027. E tem mais: a relação entre preço da ação e lucro por ação da Moore Threads está quase cem vezes acima da média do setor.

Traduzindo de novo: o mercado está precificando um futuro brilhante que a empresa mesma diz não poder garantir ainda.