Nvidia teria financiado seus próprios clientes para manter preços de GPUs elevados, revela relatório

A Nvidia teria financiado indiretamente parte da própria demanda por seus chips de inteligência artificial, ajudando empresas que não tinham condições de comprar seus produtos a fechar contratos bilionários. A estratégia, conduzida durante a gestão de Jensen Huang, teria contribuído para sustentar os preços elevados das GPUs e prolongar o crescimento do mercado de IA.

As informações foram reveladas em um recente artigo publicado pelo The Wall Street Journalsobre Colette Kress, CFO da Nvidia e atual CEO interina da companhia. Segundo a reportagem, a empresa intensificou seus acordos financeiros em meados de 2026, em uma tentativa de absorver o excesso de capacidade de produção de semicondutores contratado junto à TSMC e evitar uma queda nos preços.

A prática levantou questionamentos sobre um possível modelo de financiamento circular. Nesse formato, a Nvidia ajudava empresas de inteligência artificial e provedores de nuvem a conseguir dinheiro para comprar seus próprios chips, criando uma relação em que parte da demanda por seus produtos dependia do suporte financeiro oferecido pela própria fabricante.

Nvidia teria ido longe demais com seus acordos financeiros

A Nvidia já vinha sendo questionada por sustentar artificialmente o crescimento do mercado de inteligência artificial ao oferecer investimentos e garantias financeiras para empresas que dependem de seus semicondutores.

Nos bastidores, entretanto, a própria Kress estaria preocupada com a dimensão dos compromissos assumidos pela companhia. Segundo o WSJ, a executiva buscava estabelecer critérios mais claros para aprovar garantias financeiras e calcular os retornos desses acordos, além de tentar limitar algumas iniciativas conduzidas por Nico Caprez, genro de Huang e promovido a vice-presidente da Nvidia neste ano.

A proposta era ajudar empresas menores de computação em nuvem e operadoras de data centers a conseguir financiamento para adquirir hardware da Nvidia. Em contrapartida, a fabricante poderia receber uma participação na receita gerada por esses negócios.

O problema ficou mais evidente durante o início de 2026, quando a Nvidia começou a questionar se havia assumido compromissos grandes demais. A empresa havia encomendado quantidades enormes de semicondutores e memória da TSMC, mas alguns de seus maiores clientes de computação em nuvem começavam a procurar alternativas aos seus produtos.

Em uma reunião com executivos financeiros em agosto, Huang teria demonstrado preocupação com o volume de componentes que a companhia havia encomendado. Segundo o relato, ele descreveu a situação como uma verdadeira “avalanche” de wafers e memória chegando à Nvidia.

Durante o encontro, o executivo também teria criticado Kress, comparando-a com um “cervo diante de um farol“, estando paralisada diante de uma situação difícil, em referência à resistência da CFO a alguns dos acordos.

Acordo de US$ 250 bilhões com OpenAI foi reduzido

Um dos casos mais expressivos envolvia um projeto de data center em Ohio, nos Estados Unidos, no qual a OpenAI planejava utilizar aproximadamente US$ 300 bilhões em chips da Nvidia.

Para viabilizar o empreendimento, a fabricante chegou a considerar uma garantia financeira de US$ 250 bilhões. Kress, porém, teria conseguido reduzir o compromisso proposto em aproximadamente metade. A Nvidia e OpenAI assinaram um acordo revisado em 17 de agosto.

O caso demonstra a dimensão dos riscos envolvidos na estratégia. Embora a Nvidia não estivesse comprando diretamente os próprios produtos, suas garantias ajudavam clientes a obter recursos para fechar contratos que talvez não fossem possíveis sem esse suporte.

No final de agosto, a companhia começou a suspender alguns desses acordos e introduziu novas etapas de aprovação, envolvendo executivos de alto escalão e membros do conselho administrativo.

Estratégia também teria contribuído para a alta nos preços das GPUs

As consequências da corrida pela inteligência artificial já são sentidas pelos consumidores. A expansão dos data centers tem consumido boa parte da capacidade de fabricação de memória DRAM e NAND, tradicionalmente utilizada em módulos de RAM e dispositivos de armazenamento.

As placas de vídeo GeForce também foram afetadas, especialmente pela disputa por memória de vídeo e capacidade de produção de semicondutores. Em alguns mercados, modelos da Nvidia chegaram a custar mais de 160% de seus preços oficiais de lançamento.

O relatório aponta que Huang estava preocupado com a avaliação de mercado da Nvidia. Com a redução de alguns compromissos financeiros e a desaceleração dos acordos, o executivo teria percebido que o múltiplo mensal das ações da empresa estava ficando muito atrás do registrado por outras grandes companhias de tecnologia.

Em uma conferência realizada em Berlim, Huang chegou a contar a história de um vendedor japonês de sopa que se recusou a servir uma segunda porção porque havia muitos clientes e pouca sopa disponível. O executivo utilizou a situação para destacar a importância de manter uma base diversificada de clientes e preservar preços elevados.

Com a saída de Huang do comando da empresa, resta saber como a gestão interina de Colette Kress lidará com os compromissos financeiros assumidos durante a expansão da inteligência artificial e se a Nvidia continuará utilizando mecanismos semelhantes para sustentar seus negócios.