Nasdaq vê suas ações caírem e registra pior semana desde junho em meio a temores sobre dívidas da IA

O aumento dos custos de financiamento, o endividamento crescente de empresas de infraestrutura de IA e a intensificação da concorrência no mercado de semicondutores levaram as ações de tecnologia à pior semana desde junho.

O mercado de ações sofreu uma forte queda nesta sexta-feira, 16 de outubro, diante da crescente preocupação dos investidores com os riscos financeiros por trás do boom da inteligência artificial. O índice Nasdaq Composite recuou 2,14% no dia, acumulando perdas de aproximadamente 4,5% na semana e registrando seu pior desempenho semanal desde junho. O S&P 500 também caiu 1,09% na sexta-feira, encerrando a semana com uma desvalorização próxima de 2%.

A liquidação de ações ocorreu apenas dez dias depois de os dois índices atingirem máximas históricas, evidenciando a rapidez com que o sentimento dos investidores mudou. As taxas de juros elevadas, a alta dos preços do petróleo e as dúvidas sobre a capacidade das empresas de sustentar os enormes custos de construção da infraestrutura de IA pressionaram o mercado.

No centro dessas preocupações está o volume crescente de dívidas acumuladas por empresas que investem pesadamente em capacidade computacional para inteligência artificial. Embora a demanda por serviços de IA continue aumentando, os investidores questionam cada vez mais se os retornos potenciais serão suficientes para justificar os custos da infraestrutura necessária para sustentar esse crescimento.

Empresas de infraestrutura de IA enfrentam preocupações crescentes com dívidas

Uma das principais fontes de preocupação é o chamado setor de neoclouds, formado por provedores de infraestrutura em nuvem especializados em oferecer capacidade computacional para empresas que desenvolvem e operam sistemas de IA. Essas companhias se beneficiaram do aumento da demanda por hardware especializado, mas muitas dependem fortemente de empréstimos para financiar sua rápida expansão.

A CoreWeave, provedora de computação em nuvem para IA que conta com o apoio da Nvidia, tornou-se um dos exemplos mais evidentes dos riscos associados a esse modelo de negócios. A empresa acumulou dezenas de bilhões de dólares em dívidas para financiar seus investimentos em infraestrutura, ficando exposta ao aumento dos custos de financiamento e às incertezas sobre os retornos futuros.

A recente alta dos rendimentos de seus títulos de dívida levantou preocupações sobre sua estabilidade financeira, indicando que os investidores estão exigindo uma remuneração maior para assumir o risco de emprestar dinheiro à companhia.

Gil Luria, chefe de pesquisa de tecnologia da D.A. Davidson, afirmou à CNN que os investidores estão questionando se a CoreWeave conseguirá gerar retornos suficientes para pagar o dinheiro que tomou emprestado. Ele descreveu a empresa como a parte mais arriscada dos investimentos relacionados à IA, sugerindo que negócios com estratégias de financiamento mais agressivas tendem a sentir os efeitos da pressão primeiro.

Na quinta-feira, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, tentou tranquilizar o mercado ao demonstrar otimismo em relação à CoreWeave durante uma entrevista à Bloomberg. Seus comentários ajudaram a impulsionar temporariamente as ações da empresa, mas a recuperação não durou. Os papéis da CoreWeave despencaram quase 12% na sexta-feira, acumulando uma queda de aproximadamente 25% na semana.

As ações da companhia também recuaram mais de 65% em relação ao pico registrado pouco depois de sua oferta pública inicial de ações, em março de 2025.

Ações de semicondutores registram pior semana em meses

A queda não se limitou aos provedores de infraestrutura de IA, com os fabricantes de semicondutores também sofrendo perdas expressivas. O índice do setor de semicondutores caiu 3,8% na sexta-feira, prolongando sua sequência negativa consecutiva. Na semana, o indicador recuou 11,4%, registrando seu pior desempenho semanal desde abril de 2025.

As fabricantes de chips estavam entre as principais beneficiárias do boom da IA. Os investidores direcionaram grandes volumes de dinheiro para empresas que produzem processadores e chips de memória, apostando que a construção de data centers sustentaria a demanda e permitiria aos fabricantes cobrar preços mais elevados por seus produtos.

Agora, porém, esse otimismo enfrenta diversos obstáculos. O aumento dos custos de infraestrutura, as incertezas sobre a expansão dos data centers e as preocupações com entraves políticos a novos projetos levaram os investidores a reavaliar suas expectativas para o setor.

A concorrência da China acrescentou outra fonte de incerteza. A fabricante chinesa de chips de memória CXMT anunciou avanços no desenvolvimento de componentes de memória avançados no início da semana, abalando a confiança de investidores que esperavam que empresas dos Estados Unidos e da Coreia do Sul mantivessem suas posições dominantes no mercado.

Caso os fabricantes chineses consigam produzir chips de memória cada vez mais competitivos a preços menores, as empresas já estabelecidas poderão enfrentar maior pressão sobre os preços e uma redução em suas margens de lucro.

O boom da IA está perdendo força?

A turbulência recente não significa necessariamente que o boom da inteligência artificial esteja chegando ao fim. Em vez disso, ela sugere que os investidores estão se tornando mais criteriosos na avaliação das empresas que podem se beneficiar da tecnologia e das estratégias utilizadas para financiar sua expansão.

Companhias com balanços sólidos, geração sustentável de caixa e demanda consolidada podem estar mais bem posicionadas para enfrentar juros elevados. Por outro lado, provedores de infraestrutura que dependem de grandes empréstimos para financiar um crescimento acelerado poderão enfrentar um escrutínio maior caso os retornos esperados não se concretizem.

A indústria de semicondutores enfrenta um desafio semelhante. Mesmo que a adoção da IA continue avançando, a concorrência, a queda dos preços do hardware e o aumento dos investimentos em infraestrutura podem impedir que algumas fabricantes alcancem os lucros esperados pelos investidores.